Пока Украина раздумывает об открытии торговли валютными фьючерсами, такой инструмент ввела Московская биржа

Доступность валютного фьючерса делает его востребованным даже для мелких инвесторов

Фото: REUTERS

Московская биржа разработала документы для запуска фьючерса на курс доллара США по отношению к гривне. «Торги фьючерсом начнутся в конце мая или в начале июня», — рассказал «Капиталу» пресс-секретарь Московской биржи Лев Быстров.

С помощью этого инструмента инвес­торы, вкладывающие деньги в гривневые активы, смогут застраховать себя от валютных рисков. Они могут купить фьючерс, если считают, что гривня будет дешеветь по отношению к доллару. Если их ожидания оправдаются и курс доллара вырастет, поднимется и цена фьючерса. А значит, инвестор не потеряет вложенные средства из‑за девальвации украинской валюты.

Фьючерс будет расчетным, то есть фактической поставки валюты через границу не будет. Поэтому резиденты Украины смогут совершать такие сделки без согласования своих действий с Нацбанком.

Из гривни в рубльСогласно спецификации контракта, которым располагает «Капитал», базовым активом фьючерса будет курс доллара США к украинской гривне, «рассчитанный торговой ассоциацией EMTA и опубликованный в своем терминале информационным агентством Thomson Reuters в 11:30 по киевскому времени», то есть рыночный курс американской валюты к гривне.

Торговаться сам инструмент будет в рублях, а не в гривнях. Поэтому инвестор, желающий застраховаться от девальвации украинской валюты, будет нести риск девальвации рубля. Эту проблему легко решить. «Рублевый риск, конечно же, будет. Но его вы сможете захеджировать с помощью фьючерса рубль — доллар», — объясняет управляющий партнер инвесткомпании «Универ» Алексей Сухоруков.

Сейчас гривня более стабильна в сравнении с рублем. Российская валюта — свободно конвертируемая, по ней нет строго установленного регулятором курса. «Курс гривни жестче. Но это и внушает основные опасения. Неизвестно, сколько Нацбанк сможет держать курс административными методами. Хоть девальвационные ожидания и уменьшились, но они все равно остаются. Все боятся резких колебаний», — говорит Алексей Сухоруков.

ЗаждалисьЗапуска валютного фьючерса уже давно ждут все иностранные и украинские инвесторы. По словам Алексея Сухорукова, этот инструмент интересен прежде всего иностранным инвесторам, вынужденным покупать гривню для приобретения украинских активов. Особый интерес в хеджировании рисков есть у российских банков с украинскими «дочками». Алексей Сухоруков отмечает: «У банков с российским капиталом в Украине есть очень большая гривневая позиция. Кроме того, капитал материнской компании в долларах».

Страхование от валютных рисков интересно также реальному сектору. Прежде всего компаниям, которые работают с экспортом и импортом и несут валютные риски. Открытия торгов валютными фьючерсами давно ждут украинские интернет-трейдеры. Украинские брокеры с российскими корнями уже предоставляют украинским трейдерам доступ на Московскую биржу. Интересным этот инструмент будет и профессиональным инвесторам. Некоторые украинские торговцы уже давно зарабатывают на беспоставочных форвардах на курс доллара к гривне.

Альтернативное движениеАльтернатива валютному фьючерсу на сегодняшний день — беспоставочный форвард (NDF, non-derivable forward), который торгуется на внебиржевом рынке. «Активные маркетмейкеры, котирующие NDF на доллар — гривню, — это Deutsche Bank, Сredit Suisse, ВТБ», — отметила председатель совета директоров компании «Инвестиционный капитал Украина» Валерия Гонтарева. Обороты рынка составляют $ 5‑10 млн в день.

Но у этого рынка есть существенные недостатки. Например, большой порог вхождения. С NDF стоит торговать с минимальным объемом в сотни тысяч долларов. Поэтому он закрыт для мелких и средних компаний. А фьючерс более доступен: размер одного лота составляет $ 1000. Благодаря таким свойствам нового инструмента и его востребованности, дневной объем торгов валютными фьючерсами может достигать $ 100 млн, полагает Алексей Сухоруков.

Валютный фьючерс еще два года назад планировала запустить Украинская биржа. Попытка не удалась, так как Нацбанк не согласовал необходимые для этого документы. Финрегулятор отказался согласовывать документы до принятия базового закона о деривативах. Напомним, сейчас активно идет доработка законопроекта «О производных финансовых инструментах». Окончательный вариант документа должен появиться в конце этого месяца.