Стоимость обслуживания госдолга грозит выйти в следующем году за пределы допустимого. Об этом свидетельствуют подготовленные Министерством финансов расчеты проекта государственного бюджета на 2014 г. Копия документа есть в распоряжении «Капитала». При наиболее благоприятном сценарии бюджетный дефицит и, соответственно, чистые заимствования правительства составят 3 % ВВП, или 48,9 млрд грн. В этом случае в 2014 г. обслуживание госдолга вырастет по сравнению с нынешним годом на 8,2 млрд грн — до 43,2 млрд грн. Это заставит правительство выйти из зоны комфорта. Как ранее говорил министр финансов Юрий Колобов, комфортными являются расходы на выплату процентов по госдолгу, не превышающие 10 % доходов бюджетного дефицита. При осуществлении базового сценария Кабмину в 2014 г. придется потратить на эти цели 13,5 % своих доходов.
Тенденция роста стоимости обслуживания госдолга наметилась давно. До 2008 г. этот показатель не превышал 1,6 %, но с началом финансового кризиса стал расти. В 2013 г. он также увеличивался, правда, оставаясь в пределах нормы Минфина. Если в январе он составил 7,3 %, то в мае — уже 7,8 %. По оценкам руководителя аналитического подразделения группы «Инвестиционный Капитал Украина» (ICU) Александра Вальчишена, по итогам 2013 г. он составит 8,6 %. Одной из ключевых причин этой тенденции эксперт называет растущее замещение дешевого долгового финансирования от Международного валютного фонда более дорогими рыночными ресурсами. Причем рост стоимости коснулся не только внешних заимствований, но и внутренних.
Но в 2014 г. эта проблема может принять угрожающие масштабы. С учетом предстоящего сворачивания политики количественного смягчения в США, которое сделает заемные ресурсы для развивающихся стран еще дороже, причин ожидать снижения стоимости обслуживания госдолга в следующем году нет. Кроме того, по мнению исполнительного директора Международного фонда Блейзера Олега Устенко, правительству сложно будет привлечь заимствования даже под нынешние 10 % годовых, если дефицит госбюджета превысит 5 % ВВП. В результате к худшему сегодня готовится даже традиционно оптимистичное правительство. Так, пессимистический сценарий госбюджета-2014 предполагает дефицит в 8,9 % ВВП, или 145,3 млрд грн. Его реализация увеличит обслуживание госдолга до 50,2 млрд грн, или 15,6 % доходов. Это при условии, если сбудется правительственный прогноз обменного курса в 8,7 UAH / USD в 2014 г. Как отмечает Олег Устенко, спасти Кабмин от подобных расходов на выплату процентов по долгам может только последовательное сокращение самого бюджетного дефицита, для фондирования которого эти долги и привлекаются.