Производная функция. Миноритарии спросят в суде с директоров компаний о выведенных активах

Производные иски позволят уравнять права акционеров с собственниками компаний

Фото: Евгений Мусиенко

Миноритарные акционеры смогут подавать в суд на менедж­мент компаний от имени самих компаний, требуя возмещения убытков. Такая норма заложена в законопроекте о дерегуляции и упрощении условий ведения бизнеса, подготовленного Министерством экономического развития и торговли. Из документа следует, что правом производного иска смогут воспользоваться участники или акционеры любой компании, совокупно владеющие 10 % и более уставного капитала.

Стать на защиту

Принятие этой нормы позволит Украине существенно улучшить позиции в рейтинге Doing Business, следует из пояснительной записки Минэкономразвития. Но что более важно, появление в законодательстве производного иска станет важным шагом в защите прав миноритарных инвесторов, убежден член Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) Анатолий Амелин. Сейчас, если менеджмент наносит ущерб компании, акционер может обратиться в суд. Но там такие иски не принимают, так как считают, что ущерб причиняется не акционеру, а компании в целом, пояснил собеседник издания. «Общество в лице директора на самого директора иск подать не может», — уточнил он. Поэтому, по словам представителя НКЦБФР, в отдельную опцию нужно выводить миноритария, который от имени компании сможет подать иск к менеджменту. И уже суд будет принимать решение на основании совокупности доказательств нанесения ущерба. «Например, если менеджмент в интересах какой‑то группы акционеров или своих собственных заключил сделку, он будет обязан все полученные выгоды от сделки вернуть. К тому же на него дополнительно возлагаются финансовые санкции», — добавил Амелин.

Ущерб придется возмещать, если он был нанесен должностным лицом с превышением служебных полномочий или их злоупотреблением, следует из законопроекта Минэкономразвития. Бездеятельность менеджмента также может стать основанием для компенсации средств или активов компании, уточняется в документе.

Единый реестр судебных решений содержит более десятка исков от владельцев малых пакетов акций компании к ее руководству, в том числе на предмет невыплаченных дивидендов.

10 % в уставном капитале компании будет достаточно, чтобы в судебном порядке заставить менеджмент возместить убытки

Сегодня, не имея возможности влиять на менеджмент, акционеры зачастую прибегают к всевозможным уловкам и хитростям, за которые в итоге сами расплачиваются. В 2012 г. НКЦБФР оштрафовала инвесткомпанию «Сити Брок» на 170 тыс. грн, обвинив ее в манипулировании на рынке ценных бумаг. На тот момент это стало прецедентом. Компанию признали виновной за попытку поставить вопрос о ликвидации харьковского акционерного общества «Трест Житлобуд-1». Директор «Сити Брок» Максим Гринь уверял, что они отстаивали свои права, пытаясь провести собрание акционеров, так как основной собственник компании выводил активы.

Риски манипуляций

Уже после введения производного иска в законодательство размер уставного капитала у миноритариев, позволяющий им обращаться в суд, может со временем уменьшиться. Тем более что ранее в правительстве изучали возможность установить для этого планку не менее 5 %, а не 10 % как предложили сейчас. В любом случае с запуском механизма производного иска необходимо четко регламентировать случаи, когда миноритарии смогут воспользоваться своим правом обращаться в суд на менеджмент, считает председатель парламентского комитета по вопросам промышленной и инвестиционной политики Юрий Воропаев. «Если право миноритарного акционера ничем не ограничено, то это очень «хороший» механизм, чтобы осуществлять рейдерские захваты предприятий или шантажировать мажоритариев и само акционерное общество с целью поднять цены на свой маленький пакет акций», — ранее говорил «Капиталу» Воропаев.

Право производного иска в руках миноритариев может превратиться в инструмент злоупотреблений и давления на менеджмент, соглашается партнер компании Investor Relations Agency Оксана Параскева. «В Украине была распространенная практика, когда акционер, даже владеющий 0,5 % акций компании, мог инициировать иски, которые блокировали работу акционерного общества», — добавила она. Предложение о том, что производный иск могут инициировать миноритарии, в собственности которых находится не менее 10 % уставного капитала, соответствует текущим тенденциям украинского законодательства. «Большинство действующих норм закона об акционерных обществах привязано к правам акционеров, владеющих пакетом акций 10 % и более. Можно предположить, что это попытка унифицировать подход с учетом уже действующих норм, — отметила Параскева. При этом важно соблюдать баланс интересов всех групп лиц, а не только миноритариев, подчеркнула эксперт.

Если ранее в Европе была тенденция только к защите прав миноритарных акционеров, то сейчас, согласно последним изменениям Британского кодекса корпоративного управления, акцент сделан на защиту и мажоритарных, и миноритарных собственников от взаимных недобросовестных действий.