Fitch Ratings последним из «большой тройки» пересмотрело рейтинг Украины по обязательствам в иностранной валюте. Отечественные еврооблигации выстояли

На прошлой неделе украинские еврооблигации преимущественно дорожали после стремительного удешевления неделю назад. По информации агентства Bloomberg, среди суверенных бумаг Украины на 1,725 п. п., до 87,485 % номинала подорожали бонды с погашением в ноябре 2022 г., на 1,71 п. п., до 88,289 % номинала выросли котировки бумаг с погашением в сентябре 2020 г. Стоимость бумаг с погашением в апреле 2023 г. увеличилась на 1,494 п. п., до 87,395 % номинала.

В результате доходность этих бумаг снизились до 9,966 %, 10,226 % и 9,592 % годовых соответственно. А вот стоимость бумаг с погашением в июне и ноябре 2016 г. снизилась на 2,188 п. п., до 88,961 % номинала и на 1 п. п., до 89,138 % номинала. Их доходность выросла до 11,758 % и 11,235 % годовых.

Противоречивые итоги

Одна из причин, которая положительно сказалась на стоимости бумаг, — заявления американских и европейских чиновников относительно возможного предоставления Украине финансовой поддержки в случае разрешения политического кризиса. Но в целом, как отметил старший финансовый аналитик группы «Инвестиционный капитал Украина» (ICU) Тарас Котович, ситуация на рынке остается нестабильной. После стремительного скачка доходности украинских евробондов неделей ранее рост был приостановлен. Причем на рост доходности не повлиял и пересмотр последним из большой тройки международных рейтинговых агентств — Fitch Ratings — долгосрочного рейтинга дефолта эмитента (РДЭ) Украины по обязательствам в иностранной валюте. В пятницу агентство снизило рейтинг с B– до спекулятивного уровня ССС.

Ранее в Fitch Ratings заявляли, что плановой датой пересмотра украинских рейтингов будет 28 февраля. Однако агентство сочло, что текущая ситуация в стране требует отклонения от графика публикации рейтингов. С одной стороны, это политическая нестабильность и неопределенность с формированием нового Кабинета министров. С другой, зависимость от предложенной президентом Виктором Януковичем кандидатуры нового премьер-министра и декабрьских договоренностей с Россией о предоставлении кредита в размере $ 15 млрд. Собственно, отсрочка в предоставлении второго транша Россией, запланированная на 29 января, и привела к пересмотру рейтинга.

125,5 млрд гривен предстоит потратить в 2014 г. на обслуживание и погашение государственного долга Украины

«Политическая нестабильность заметно усилилась со времени последнего пересмотра рейтингов Fitch 8 ноября 2013 г., увеличив давление на суверенный кредитный профиль, — говорится в сообщении Fitch Ratings. — Ухудшился как доступ государства к внешнему финансированию, так и способность рефинансировать внешний долг по жесткому графику погашения».

Согласно обнародованному в пятницу Министерством финансов ориентировочному плану погашения государственного долга до 2040 г., основная нагрузка выплат придется на текущий и три последующих года. В частности, прогнозные выплаты по обслуживанию и погашению действующих кредитов и займов в 2014 г. составят 125,5 млрд грн, в 2015 г. — 132,1 млрд грн.

Российский ход

Согласно отчету Fitch Ratings, агентство может улучшить оценку кредитоспособности Украины в случае восстановления политической стабильности и снижения бюджетного дисбаланса. Кроме того, возобновить свои рейтинговые позиции Украина сможет, получив очередной транш от России.

Накануне заместитель министра финансов России Сергей Сторчак заявил, что экономического потенциала Украины хватит для возврата кредита Российской Федерации. Однако, ссылаясь на результаты кредитных рейтингов, российский чиновник отметил, что риски невозврата кредита все же есть. «Но в то же время с точки зрения размещения средств Фонда национального благосостояния мы получили актив, который потенциально должен принести нам хорошие доходы», — сказал он.

Тем не менее со вторым траншем российская сторона не спешит. В субботу министр экономического развития России Антон Силуанов дал понять, что дальнейшее кредитование зависит от выполнения Украиной ряда условий, в частности, по расчету за российский газ в сумме около $ 2,7 млрд. «С января должна быть проплата, — заявил Силуанов. — Она пока не осуществлена, и хотелось бы, чтобы мы выполняли наши обязательства друг перед другом».