Мнения

макроэкономика

Об инфляции в ноябре 2018 года

Об инфляции в ноябре 2018 года

Госстат обнародовал информацию о ценах за ноябрь текущего года. Инфляция на потребительском рынке по сравнению с октябрем составила 1,4%. За январь — ноябрь текущего года потребительские цены выросли на 8,9%. В годовом измерении (по сравнению с ноябрем 2017 года) инфляция составила 10%. Приоритетная цель НБУ по снижению потребительской инфляции до 6±2 п. п. в текущем году, как это определено Основными принципами денежно-кредитной политики на 2018 год и среднесрочную перспективу (Основные принципы), достигнута, скорее всего, не будет. Однако, есть предпосылки для достижения цели по инфляции 5±1% в среднесрочной перспективе.

Как определяют Основные принципы, среднесрочная цель по инфляции выше, чем в развитых странах, но близка к инфляционным целям стран с развивающимся рынком. Совет НБУ отмечает, что установление среднесрочной цели на уровне 5% связано с исторически высокой и изменчивой инфляцией в Украине и более высокой амплитудой инфляционных шоков. По мере достижения среднесрочной инфляционной цели в 5% в дальнейшем ее уровень может быть снижен для создания лучших предпосылок дальнейшего снижения номинальных процентных ставок.

Базовая инфляция в ноябре 2018 по сравнению с предыдущим месяцем составила 1,1%, с начала года — 8,1%.

Обнародованные Госстатом данные свидетельствуют о том, что тренд роста цен на потребительском рынке, который сложился начиная с сентября, сохраняется. Однако темпы роста цен — 1,9% в сентябре, 1,7% в октябре, 1,4% в ноябре — имеют нисходящий характер.
В ноябре наиболее высокими темпами росли цены по группе «Жилье, вода, электроэнергия, газ и другие виды топлива» — на 6,1%. В первую очередь это вызвано увеличением стоимости природного газа на 22,9%. Услуги канализации подорожали по сравнению с октябрем на 2,5%, горячая вода и отопление выросли в цене на 2,3%, услуги водоснабжения — на 2,1%.
Рост цен по группе «Связь» на 1,7% объясняется подорожанием услуг операторов мобильной связи.

В текущем году растет потребительский спрос, что является весомым фактором инфляции — согласно данным Госстата, реальная заработная плата в октябре 2018 по сравнению с соответствующим периодом прошлого года выросла на 14,2%. Существенно растает и кредитования населения — по состоянию на конец октября задолженность по кредитам домохозяйств была на 17,6% больше, чем на начало года. Таким образом, в немалой степени факторы инфляции находятся на стороне спроса.

Повышение Национальным банком учетной ставки (в течение текущего года ставка была повышена четыре раза — до 16% в январе до 17% в марте до 17,5% в июле и до 18% в сентябре) сдерживало инфляцию.

Однако, повышение учетной ставки имеет неоднозначный эффект — уровень инфляции в значительной мере определяется моделью взаимодействия субъектов микроэкономики, в частности компаний реального сектора и домохозяйств. Она зависит от решений органов государственной власти, скоординированности монетарной и фискальной политики. Тем не менее, модель поведения субъектов микроэкономики в значительной степени формируется под влиянием теории ценообразования на рынках с несовершенной конкуренцией. Высокий уровень монополизации экономики Украины является важным фактором, вызывающим инфляцию предложения. Этот фактор находится за пределами влияния НБУ. В таких условиях действенность монетарных инструментов по снижению инфляции ограничена.

Повышение ставки Национальным банком должно приводить к более высоким процентным ставкам на денежно-кредитном рынке, в частности по депозитам и кредитам, предоставляемым субъектам экономики. В случае подорожания кредитования высока вероятность того, что производители будут закладывать более высокие процентные ставки по кредитам в себестоимость изготовленной продукции, что усилит инфляцию предложения.

Отдельно отмечу, что беспокойство вызывает рост цен производителей, который в значительной степени происходит вследствие удорожания производственных затрат. В ноябре цены производителей промышленной продукции повысились по сравнению с октябрем на 1,7%, в годовом измерении (ноябрь 2018 году к соответствующему месяцу прошлого года) цены производителей выросли на 16,5%.

Индекс цен производителей — показатель среднего уровня изменения оптовых цен на сырье, материалы и товары промежуточного потребления, по которым продают свои товары национальные производители. Он охватывает все стадии производства. Рост цен производителей может сообщать о сохранении или ускорении потребительской инфляции в начале следующего года (как правило, цены производителей с определенным временным лагом транслируются в потребительские цены).

Комментарии (0)
Для того, чтобы оставить комментарий, Вы должны авторизоваться.
Гость
реклама
реклама
Павел Вернивский
Украина строит аграрную экономику и тот рост, что мы сейчас наблюдаем, это все, на что эта экономика способна. Предпосылок для ускорения этого роста нет и, к сожалению, не предвидится. Страна проедает большую часть капитала, чем фактически убивает все перспективы будущего развития. Ещё хуже, что страна с каждым годом увеличивает свою зависимость от внешних займов, которые так же уходят на проедание. Ещё проблема нашего государства в том, что ему нужно выплачивать с каждым годом все больше и больше средств, которые могли быть потрачены на развитие. Помимо этого, сама аграрная экономика более нестабильна, чем промышленная, так как цены на продукцию постоянно меняются, что делает невозможным прогнозирование любых доходов, при этом расходы на обслуживание внешних кредитов являются более постоянными. Вот по этой причине я довольно пессимистично отношусь к результатам реформ.